Uniswap 豪擲 1.6 億美元！韭菜狂怒：憑什麼奶 Labs，不奶我？

Uniswap 基金會 1.655 億美元投資計劃：為何如此大手筆？

Uniswap 基金會近日投票通過了一項高達 1.655 億美元的巨額投資計劃，這背後的原因值得深究。

市場表現未達預期：V4 和 Unichain 的困境

這項投資計劃的出台，與 Uniswap v4 (Uni v4) 和 Unichain 在發布後的市場表現不如預期有著直接的關聯。數據顯示，在經歷了一段時間的運營後，Uni v4 的總鎖定價值（TVL）僅為 8500 萬美元，而 Unichain 的 TVL 更低，只有 820 萬美元。這樣的數據顯然與 Uniswap 團隊的期望存在較大差距。

巨額投資計劃：資金分配的具體方案

為了扭轉這一局面，促進 Uniswap 生態系統的增長，Uniswap 基金會提出了這項總額高達 1.655 億美元的投資計劃。該計劃將資金分配到以下幾個主要方面：

• 資助 (Grant)： 9540 萬美元，用於支持開發者計劃、核心貢獻者以及驗證者，旨在激勵社群參與和創新。
• 運營 (Operation)： 2510 萬美元，用於團隊擴張和治理工具的開發，以提升 Uniswap 的運營效率和治理能力。
• 流動性激勵 (Liquidity Incentive)： 4500 萬美元，旨在吸引更多流動性進入 Uniswap 平台，提高其市場競爭力。

Uni v4：一個流動性平台，Hooks 是生態增長的關鍵

Uni v4 的定位不僅僅是一個去中心化交易所 (DEX)，更是一個流動性平台。而 “Hooks” 則是構建在 Uni v4 之上的應用程序，它們被視為推動 Uni v4 生態增長的關鍵。因此，通過資助計劃加速 Hooks 的開發和應用，對於 Uni v4 的發展至關重要。

流動性激勵：4500 萬美元的分配細節

這項巨額投資計劃中，4500 萬美元的流動性提供者 (LP) 激勵無疑是重要的一環。其具體分配如下：

從其他平台遷移：2400 萬美元的激勵計劃

其中，2400 萬美元將用於激勵流動性從其他平台遷移至 Uni v4。這筆資金將分 6 個月發放，旨在吸引更多流動性進入 Uni v4，提升其交易深度和市場競爭力。

Unichain 的 TVL 目標：2100 萬美元的增長推動

另外，2100 萬美元將用於推動 Unichain 的總鎖定價值 (TVL) 從當前 820 萬美元增長至 7.5 億美元。這筆資金將分 3 個月發放，旨在快速提升 Unichain 的吸引力，使其在市場上佔據更有利的位置。

對比 Aerodrome：激勵力度的衡量

為了更好地理解 4500 萬美元流動性激勵的力度，我們可以將其與其他項目進行比較。例如，Aerodrome 每月鑄造價值約 4000 萬至 5000 萬美元的 AERO 代幣用於流動性提供者 (LP) 激勵。這意味著，Uniswap 的流動性激勵計劃在力度上與一些市場上的主要競爭對手相當。

提案通過與批評之聲：UNI 代幣價值捕獲的缺失

儘管該提案已經通過了溫度檢查階段，但仍然面臨著一些批評之聲。

Aave 和 Maker 的回購計劃：UNI 持有者的價值困境

在當前行業格局變化之際，其他 DeFi 項目紛紛推出代幣回購計劃。例如，Aave 提議每周回購 100 萬美元的 AAVE 代幣，Maker 計劃每月回購 3000 萬美元。相比之下，UNI 持有者卻感覺如同要被榨幹價值的 “奶牛”，其代幣價值始終沒有得到有效的捕獲。

Uniswap 的組織架構：Labs 與 Foundation 的分工

整個體系的關鍵在於 Uniswap 的組織架構設計：

• Uniswap Labs： 專注於協議技術開發。
• Uniswap Foundation： 推動生態增長、治理及資金計劃 (如資助撥款、流動性激勵)。

批評者認為，這種架構設計使得 Uniswap Labs 能夠通過前端費用獲利（兩年間已賺取 1.71 億美元），而 UNI 代幣持有者卻無法從中受益，因為 UNI 代幣並未啓用費用分成機制。

其他批評：高薪、執行方、以及 DUNA 架構

此外，其他批評還集中在以下三個方面：

• 核心團隊高薪： 批評者認為核心團隊的薪酬過高。

• Gauntlet 負責流動性激勵執行： 批評者對 Gauntlet 作為流動性激勵執行方的選擇表示質疑。

• 建立新型中心化 DAO 法律架構 (DUNA)： 批評者對 DUNA 架構的中心化傾向表示擔憂。

  作者的觀點：支持提案，但對 UNI 持有者未來感到擔憂

作為 Uniswap 小型治理代表，我對這個提案投出了贊成票。但我對於 UNI 持有者的未來仍然存在重大的擔憂：激勵機制未能與持有人的利益保持一致。

Uni v4 和 Unichain 需要激勵措施

然而，我同時也是 Uniswap 的忠實粉絲，並且高度認可它在 DeFi 領域的推動作用。當前 Uni v4 和 Unichain 的增長態勢非常慘淡，它們確實需要引入激勵措施來促進發展。

下一次投票：UNI 代幣的價值捕獲機制

因此，我認為下一次 Uni DAO 的投票應該聚焦於 UNI 代幣的價值捕獲機制。這對於提升 UNI 代幣的價值，並更好地將持有者的利益與 Uniswap 的發展聯繫在一起至關重要。